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钢材产量库存数据连发两天 差异在哪儿?
发布日期:2019-11-08 09:02:52

 

10月7日至8日,我的钢铁公司连续两天公布国庆后的钢铁产量和库存数据,7日公布初步预测数据,8日公布实际修正数据,引起市场相当轰动。

从产量数据来看,五大钢材品种中,螺纹钢的实际周产量数据是实际修正值与估算值相差较大的一个。9月份,螺纹钢周度产量保持强劲趋势,9月底达到335.37万吨。高供应量在一定程度上限制了9月份钢铁价格的反弹。然而,由于临近70周年节点、国庆假期以及周年期间环保措施的收紧,产量、高炉操作率和产能利用率都大幅下降。

Mysteel的实际修订数据显示,截至10月8日,螺纹钢的周产量较节前下降39.74万吨,至3.1373亿吨,较去年节后下降25.3万吨,较预估值下降12.4万吨。虽然修正值与估算值之间存在较大差异,但同期螺纹钢的实际周产量仍处于历史低位,国庆假期的降幅和日均降幅仍明显高于前一假期的降幅。

国庆节后,唐山等地逐步解除了严重污染天气警报,钢厂的生产过程也开始恢复。供应方通常会一个接一个地返回。9月底,在原材料和成品趋势不均衡的情况下,钢厂的利润有所提高。根据钢厂利润模型,目前长流程钢厂的钢筋利润在350-400元/吨左右,而短流程钢厂的钢筋利润逐渐恢复到接近盈亏平衡点,甚至有20左右的微利。这是对后季钢厂恢复生产的一定支持。然而,由于今年国庆节的特殊性,产量、高炉操作率和产能利用率的下降幅度明显高于往年。供应方短期内需要一段时间才能恢复,短期内很难实现快速回报。因此,供应方的总体增量空间相对保守。

就库存而言,截至9月的最后一周,螺纹钢的社会库存连续七周下降。国庆后社会存量积累,但增速低于往年国庆期间。自9月初以来,钢厂的库存基本保持稳定。国庆假期期间,环保工作加强了。钢厂补货行为明显强于往年同期。

Mysteel的实际修订数据显示,截至10月8日,螺纹钢的社会存量比节前增加了194,400吨,达到4,997,400吨,比去年节后增加了449,700吨,比预估值减少了38,600吨。螺纹钢厂库存比节前增加315,200吨,达到256.21万吨,比去年节后增加435,000吨,比预计值减少160,100吨。钢筋库存整体实际修订值优于7日的估计值,今年国庆假期修订后的钢筋社会库存和钢厂库存日均增量低于前四年同期平均水平。

此外,简单提一下需求,9月份建筑材料需求表现相对较好,整体有所增加,商品房交易在旺季表现良好。理论上,10月份对钢材的需求包括一些需求的推迟,原因是一些建筑工地在国庆假期前关闭。假期过后,随着环境保护的放松,需求的边际概率保持稳定,直到供暖季节限制生产的政策出台。

国庆假期过后,供需将共同呈现复苏模式,但在供暖季节到来之前,环保生产限制的效果将会减弱,尤其是10月份,需求的变化将更加关键。在供给稳定恢复的预期下,高峰季节需求的边际恢复预计存在。供需的双重效应在钢材脱销的后期仍会得到体现。预计库存去库存过程将继续,钢铁价格和钢厂利润的短期修复将得到一些支持。然而,在10月下旬之后,有必要继续关注需求的拐点,结合当时的供应恢复情况,全面重新衡量供求关系的变化。

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