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科创板为创业板推行注册制起到试验田作用
发布日期:2019-11-13 12:50:25

 

我们的记者蒙克

9月9日至10日,中国证监会召开全面深化资本市场改革座谈会。会议提出了当前和今后一个时期全面深化资本市场改革的12项关键任务,第一项是充分发挥科学创新委员会作为试点的作用。坚持科学创新委员会定位,优化审计与注册衔接机制,保持改革势头。总结和推进科学创新委员会的有效制度安排,稳步实施注册制度,完善基本市场体系。

关于注册制度的推广,来自《证券报》的记者从权威人士处了解到,创业板将是继科学创新委员会(Scientific Innovation Board)之后实施注册制度的另一个部门,但具体登陆时间仍不确定。

中信改革发展基金会研究员赵亚云告诉《证券报》,创业板主要是民营企业,大多是中小企业。注册制度实施后,“壳资源”可以贬值,投机可以被抑制。为中小企业创造降低杠杆的机会;为民营企业提供更好的融资机会。

苏宁金融学院特别研究员何叶楠在接受《证券报》采访时表示,创业板对实施注册制度具有重要意义。一是改变创业板上市标准的严格单一缺陷,提高上市企业的包容性,让众多创新型企业和无利可图的企业在创业板上市,大大拓展当前创业板的企业边界。二是缩短企业上市时间,提高上市的可预测性。

将科学创新委员会的相关制度延伸到创业板市场,甚至主板和中小板,是深化金融改革的重要一步,也是推动中国成为科技强国的必然举措他叶楠说。

创业板登记制度和科学委员会登记制度有什么异同?赵亚云认为,创业板登记制度在一定程度上希望帮助已经在海外上市的国内创新创业企业回归a股,并逐步允许海外投资者直接投资创业板。虽然利润和规模会放宽,但可能会高于科学创新委员会的要求,以避免同质竞争。

何叶楠认为,根据创业板的定位,可以在以下几个方面进行改进:一是上市企业的范围和行业属性应进一步拓宽。SciDev.Net主要面临六大产业,但作为一个更大、更成熟的板块,创业板应该扩大科技领域的上市范围,让更多科技相关企业能够登陆创业板。第二,除名制度应该有一定的区别。科创板是一个没有股票ipo企业的市场,但创业板不是。创业板后期的退市制度是否普遍适用于新上市企业和股票上市企业,或者上述两者是否有不同的标准,有必要进一步澄清,因为毕竟这两者的上市标准是不同的。

谈到登记制度的优势,他叶楠说,在欧美成熟的资本市场,登记制度是最常见的发行制度,它比审批制度有明显的优势。首先,注册系统的发布时间大大缩短;第二,审批制度的监管成本高于登记制度,带来了权力寻租等诸多问题。第三,股票发行成功与否,估值高低将由市场决定,这有利于培养投资者接受信息、分析判断和理性投资的能力。

这篇文章来源于《证券日报》

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